跨国投资爆雷!52亿血亏欧洲,中资财团集体被坑

  版权:来源券业观察 ID:quanyeguancha

  就是这样一家看起来牛气冲天的公司,按理说投资赚钱应该是十拿九稳的。

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  投资7000万损失15亿

  近期随着股市的回暖,很多人已经将2018年熊市的惨状抛诸脑后,只有在券商发布年报时,才能勾起一丝惨痛的回忆。

  3月19日晚间,光大证券发布2018年度业绩修正公告,预计2018年度净利润约为1.03亿元,同比下降96.6%

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  此前,公司于1月26日披露了2018年度业绩预减公告,预计2018年度净利润与上年相比减少16.69亿元,减少55%左右

  值得一提的是,光大证券2017年净利润为30.16亿元。这样算下来,光大证券这一次的业绩修正和1月份相比减少了12.44亿元。

  不过光大证券这多亏出来的12亿元,和2018年的股市没有关系,纯粹是公司投资失败造成的。

  光大证券解释更正业绩预告原因称,由公司全资子公司光大资本投资有限公司下属子公司光大浸辉担任执行事务合伙人的浸鑫基金投资期限于2019年2月25日届满到期,因投资项目出现风险,浸鑫基金未能按原计划实现退出。经公司进一步认真核查和评估,基于谨慎性原则,计提了相关预计负债及资产减值准备。

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  公告显示,对这个投资失败的项目,当初光大资本和光大浸辉直接和间接的投资总额为7175万元

  而光大证券却因此计提预计负债及资产减值准备共计减少公司2018年度合并利润总额约15.2亿元,减少合并净利润约11.4亿元。

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  猛地一看是不是感觉这份公告有点扯,7000多万的投资却要计提15亿的损失,那到底是怎么回事呢?

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  52亿投资打水漂了

  这件事还得从三年前的一起跨国并购说起。

  上面提到出现风险的浸鑫基金是由光大浸辉、暴风集团(300431.SZ)以及上海群畅金融服务有限公司等在2016年联合成立的,基金的总规模是52亿元

  当时浸鑫基金出资方中有很多国内的顶级财团,打头阵的是招商财富(LP),出资28亿元;其次是爱建信托,出资4亿元;另外,鹰潭浪淘沙投资管理合伙企业(LP)出资3.15亿元;暴风科技出资2亿元光大资本出资6000万元;光大浸辉(GP)出资100万元;暴风投资(GP)出资100万元等。

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  该基金涉及采用嵌套方式分为优先级、夹层级和劣后级,而光大资本属于劣后级合伙人之一。

  浸鑫基金之所以要分这么多层级,是因为在设立之初,光大资本还为两个优先级投资人出具了《差额补足函》,主要内容为在优先级合伙人不能实现退出时,由光大资本承担相应的差额补足义务

  说白了就是一旦投资项目失败了,优先级投资人的钱拿不出来,光大资本就要自掏腰包进行赔偿,这就相当于一份保本协议。

  在基金成立之后,拟通过设立特殊目的载体的方式直接或间接收购境外MP&SilvaHoldingS.A.(“MPS”)公司65%的股权。

  小券(ID:quanyeguancha)了解到,MPS是一家于2004年成立的欧洲体育版权代理公司。

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  到了2016年,MPS已坐拥欧洲足球锦标赛、意甲联赛、英超联赛、西甲联赛、法甲联赛、英格兰足总杯、巴甲联赛、法国网球公开赛、国家橄榄球联盟、一级方程式赛车、世界棒球经典赛、NBA和西班牙篮球联赛等世界顶级赛事版权。

  当时据外媒报道,浸鑫基金的这一次收购,还荣获了英国TMT Finance最佳传媒并购大奖,并且令MPS的估值达到了14亿美元

  可是人算不如天算,自MPS被收购以后,业绩就像破了口子的气球一样,一泻千里。

  从2017年10月首次丢掉意甲版权开始,MPS便不断被竞争对手超越,在体育版权市场上节节败退。

  2018年10月17日,经法国网球联合会(FFT)申请,英国高等法院下令将MPS进行破产清算

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  FFT申请的理由是MPS一直未向其支付500万英镑(660万美元)版权费,而此时距离它被收购还不到2年半的时间。

  自此,浸鑫基金这场轰轰烈烈的跨国并购以失败告终。

  投资项目失败了,投出去的钱自然也拿不回来了。可是之前签署的保本协议还在,优先级投资人的钱光大资本还是要赔的。

  截至浸鑫基金到期日,两名优先级合伙人出资本息合计约 35 亿元

  不过,光大证券表示,根据目前所掌握的情况,结合相关律师的专业意见,公司认为差额补足义务的性质判断存在不确定性,最终须承担的具体责任仍须经法律程序或其他必要程序后再行明确

  翻译成大白话就是,关于优先级合伙人的35亿元,光大证券不一定需要全部赔偿,还有商量的余地。

  这也就是光大证券一开始只投资了7000万,最后却要计提15亿损失的原因。

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  上交所直指内控问题

  对于光大证券的解释,上交所还是有所怀疑的。

  3月19日晚间,上交所对光大证券下发监管工作函,指出此事对公司及投资者影响重大,要求光大证券全面核查前期光大浸辉下设基金对外投资项目损失及差额补足义务等事项,查明是否已履行必要的信息披露和决策程序,并核实相关责任人员。

  另外,还要求光大证券全面自查造成本次投资损失的内控管理缺陷,梳理公司日常经营风险,完善内部控制程序,健全风险防控机制。

  对于此次投资项目的失败,还是有很多疑点的,光大证券的内控管理确实存在重大缺陷,捅出这么大的篓子也不是第一次了,最有名的当属“8.16光大证券乌龙指事件”。

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  2013年8月16日11点05分,多只权重股瞬间出现巨额买单。大批权重股瞬间被一两个大单拉升之后,又跟着涌现出大批巨额买单,带动了整个股指和其它股票的上涨,以致多达59只权重股瞬间封涨停。

  与此同时,上证指数也出现大幅拉升,大盘一分钟内涨超5%。

  当日下午2点,光大证券公告称策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。有传闻称光大证券方面,当日下单230亿,成交72亿,涉及150多只股票。

  仅此一次的失误就造成光大证券当日盯市损失约为1.94亿元人民币,而造成此次失误的最主要的原因就是内部控制存在明显缺陷。

  没想到上一次接近2亿的损失没能让光大证券吸取教训,及时完善内控管理,最终导致了此次15亿的重大损失。

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